金地集团","title":"金地集团(600383)高比例结算支撑收入增长，销售稳健补货积极","newslogo":"","newsid":"dd3e16a295d04312821793f292d1bdb3","tagname":"","fromkmcinnerid":"","fromkmcurl":"","followcount":0,"seosubject":"金地集团(600383)高比例结算支撑收入增长，销售稳健补货积极","newscontent":"　　高比例结算支撑收入增长，利润率水平相对稳定。根据公司财报，22年公司实现营业收入1202.1亿元，同比+21.1%，归母净利润61.1亿元，同比-35.1%，22年公司较高的结算规模使得当期收入表现稳定，可结算货值也有一定下降，表内结算项目利润水平相对稳健，资产减值及投资收益下降影响利润表现。23年一季度，公司实现营业收入143.6亿元，同比增长7.5%，归母净利润为5.1亿元，同比下降18.9%。　　销售表现稳健，23年以来补货积极。销售方面22年公司实现销售金额2218亿元，同比下降22.6%，全国销售排名升至第7位，华东、华南区规模占比大幅提升。22年公司新开工面积522万方，同比下降72%，23年计划开工355万方，较22年实际完成量进一步下降32%，连续2年较低的开工量或一定程度影响公司未来的供货能力。拿地方面，22年公司拿地金额368亿元，其中一二线城市占比达95%，金额口径拿地力度为17%，较21年下降29pct。这一情况在22年末资金及政策环境改善后迅速转变，23年前4月公司于西安、上海、东莞、杭州等城市新增5宗土地，总地价88亿元，补货积极且投资质量高。　　负债结构优化，融资成本改善。22年末公司有息负债1152亿元，同比下降8%，其中银行贷款及直融占比上升至99%，综合融资成本则下降至4.53%，负债结构及成本均有改善。公司杠杆及监管指标均处于安全范围内且较红线有较大的距离，未来有较大的杠杆释放空间。　　盈利预测与投资建议。预计23-24年归母净利润52.5\55.9亿元，同比-14%\+6%，对应23-24年7.0xPE\6.6xPE。给予公司合理估值23年一季度0.95倍PB，对应合理价值13.76元\/股，维持“买入”评级。　　风险提示。行业景气度恢复不及预期；市场促销导致毛利率承压；土地市场热度上升导致毛利率下行，政策改善不及预期，融资环境恶化。","praisecount":0,"seodesp":"盈利预测与投资建议。预计23-24年归母净利润52.5\55.9亿元，同比-14%\+6%，对应23-24年7.0xPE\6.6xPE。给予公司合理估值23年一季度0.95倍PB，对应合理价值13.76元\/股，维持“买入”评级。","newsdate":"20230519134455   2023-05-19 14:43:37