终止4.69亿元的定增项目后，乾景园林(603778.SH)已经接连大跌了两天。

7月31日，乾景园林公告，将终止2022年度向特定对象发行A股股票事项，并向上交所申请撤回相关申请文件。

消息宣布后，8月1日乾景园林股价大跌10.02%，跌停；次日继续大跌，最终收跌7.63%，报4.48元/股，市值低至今年内新低，约29亿元。

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公告显示，该公司终止定增是独立董事依据资本市场及相关政策的变化，并结合公司实际情况等诸多因素后作出的审慎决策。

这一定增事宜的披露，最早追溯至去年11月。彼时，乾景园林宣布，将向控股股东国晟能源发行股票募集资金总额不超过4.69亿元，以用于建设1 GW异质结电池项目、2 GW异质结太阳能组件生产项目。

乾景园林是光伏行业“跨界选手”，其主营业务为园林工程施工和园林景观设计，已形成科技研发、苗木种植与养护、园林景观设计、工程施工一体化经营的全产业链业务模式。

2022年，乾景园林实现营业总收入1.98亿元，同比增长11.91%；归母净利润亏损1.62亿元，上年同期亏损2.11亿元。

房地产行业持续低迷，市政园林施工业务竞争日益加剧等原因，都对乾景园林业绩产生一定的不利影响。在此背景下，乾景园林迫切寻求转型。

2022年11月，乾景园林接连宣布股份转让、定增、资产并购等实现，并计划转让控制权，同时切入大热的光伏行业。

乾景园林计划将原控制人回全福、杨静所持有的8%股份，以4.12元/股的价格转让给国晟能源，转让总价约2.12亿元。同时，乾景园林计划1.54亿元收购国晟能源持有的七家企业的股权。

待多项权益变动完成后，国晟能源将持有乾景园林2.44亿股股份，占该公司总股本的29.23%，乾景园林的控股股东也变更为国晟能源，实际控制人变更为吴君、高飞。

乾景园林认为，控制权变更实施完成后，国晟能源可利用自己在光伏行业的资源拓宽上市公司主营业务范围，同时能够引进更多的战略及业务资源，为其跨越式发展提供充足的资金支持。

当时这一消息公布后，乾景园林股价大幅波动，九天八板，区间涨幅逾100%。

与此同时，乾景园林火速遭到两轮问询。上交所要求该公司就资产收购、财务状况、跨界光伏等问题作出说明。

这已经是乾景园林自2019年以来第三次“卖壳”。该公司曾多次跨界，如环保、文旅等多个行业，但均已失败告终，未能挽救接连下滑的业绩。

2020年初，乾景园林终止了与陕西水务的股权出让交易。2022年6月末，乾景园林因发展规划意见不一致，终止了与海南旅投的转让协议。

该公司此时试水的光伏行业，竞争已相当激烈，产业过剩声音不绝于耳。乾景园林选择的异质结电池技术赛道，相比于另一N型电池技术TOPCon，产业化进程更慢，短时间内恐难成业内主流选择。

此外，乾景园林所选择收购的七家公司也问题不少，它们均成立时间不足一年，是国晟能源布局光伏行业的部分资产。

根据此前公告披露，七家标的公司资产和收入较低，两家开展经营且为亏损状态。乾景园林曾对此收购回应称，这主要是为了避免控制权变更后的同业竞争问题，规范并减少关联交易。

因为上述定增的失败，国晟能源取得乾景园林控制权的目的恐无法实现。乾景园林在最新公告中表示，目前国晟能源就取得上市公司控制权尚没有后续具体安排，何时能够取得控制权以及是否有足够的资金取得控制权尚存在不确定性。

频繁跨界、频繁转让控制权，乾景园林近两年也被监管部门频繁质疑。上个月，乾景园林还因员工持股计划相关事项收到上交所监管工作函。

与此同时，国晟能源正在大手笔地布局光伏产业。上个月，该公司宣布拟与内蒙古巴彦淖尔乌拉特前旗签约，建设国晟（乌拉特前旗）双碳产业园。主要建设内容包括N型拉晶、超薄硅片、高效异质结电池、大尺寸异质结光伏组件、共享储能、光伏机器人、边框、EPE胶膜，以及开展“光伏+乡村振兴”整县分布式开发建设、生态治理EOD试点等。

国晟能源计划在“十四五”期间总投资400亿元，按照“1+N”模式规划在全国布局建设30 GW电池、30 GW组件和相关产业链项目。

截至8月3日收盘，乾景园林下跌1.12%，报4.43元/股，总市值约28亿元。